МВФ включил юань с корзину резервных валют, что позволит государствам брать кредиты у фонда в этой валюте. Могут ли инвестиции в юань быть интересными для обычных граждан?
Фото: Zhang Chunlei/Zuma/TASS
В понедельник вечером, 30 ноября, Международный валютный фонд (МВФ) включил китайский юань в корзину ключевых международных валют. Теперь он находится в одном ряду с долларом, евро, иеной и британским фунтом. Различные государства смогут использовать юань для международных расчетов и формирования резервов.
Решение МВФ вступает в силу в октябре 2016 года. Юань станет третьей по весу валютой в корзине (10,92%), сократив больше всего долю евро (после включения новой валюты его вес снизится до 30,93% с 37,4%. Крупнейшую долю в корзине сохранит доллар — 41,73%.
«Вероятно, юань сможет в будущем сместить фунт, заняв третье место в международных расчетах. Но пока Китай не либерализовал движение капиталов, для инвесторов это инструмент маргинальный. Когда-нибудь такая либерализация произойдет, курс на это уже провозглашен, но Китай мыслит столетиями, поэтому интервалы принятия решений у него очень большие», — отмечает председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин.
В конце лета Центральный банк Китая пошел на снижение национальной валюты. С тех пор курс юаня к доллару снизился примерно на 3%. Тем не менее за 10 лет китайская валюта укрепилась к доллару более чем на 20%.
Стоит ли россиянам инвестировать в китайскую валюту? По мнению опрошенных РБК экономистов и банкиров — нет. Эта валюта для российского рынка по-прежнему экзотическая: спрос на нее небольшой, а разница в курсах покупки и продажи может нивелировать возможную прибыль, даже если она будет. Кроме того, китайские власти могут пойти на очередное снижение курса национальной валюты для стимуляции экономики. Хранить сбережения лучше в долларах и рублях, полагают большинство экспертов, а некоторые советуют начинать покупать евро. «Евро находится на дне, и, вероятно, его курс скоро начнет расти», — считает старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал» Алексей Голубович.
Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС:«Юань относится к экзотическим валютам на российском рынке, спрос на него небольшой. Помимо того что могут быть трудности с тем, чтобы найти банки или обменники, которые будут принимать юани, может оказаться так, что разница в курсах покупки/продажи будет настолько существенной, что возможный выигрыш от вложений может быть полностью нивелирован.
Кроме того, исходя из тенденции последних месяцев, видно, что китайская экономика замедляется. Если эта тенденция продолжится, есть большой шанс, что юань будет слабеть по отношению к другим валютам. Поэтому покупать юани для сбережений большого смысла нет. Для этого лучше использовать доллар и рубль. В евро смысла переходить нет, так как он ослабевает. Полностью выходить из рублей тоже не стоит, так как часть сбережений все равно будет тратиться в России. Держать сбережения лучше в соотношении 50% на 50%. На этом можно ничего не выиграть, но и не проиграть».
Евгений Кошелев, аналитик Росбанка:
«Лучше не покупать тот актив, который не обладает достаточной ликвидностью. Юань на российском рынке очень тяжело торгуется, его достаточно непросто найти и при любых попытках конвертировать разница в курсах будет не очень выгодной. Сбережения в китайской валюте могут быть интересны в отдельных регионах, например, на Дальнем Востоке. Здесь он более популярен из-за развитых торговых отношений с Китаем. Однако в перспективе года—двух юань может ослабнуть, так как власти Китая могут прибегнуть к снижению его курса для стимулирования экономики. Я бы очень осторожно относился к покупке юаня. Прогноз Росбанка предполагает ослабление юаня на 5-7% в первом—втором квартале 2016 года.
Для формирования долгосрочных сбережений сейчас интересен евро. Европейская валюта дешева и будет оставаться под давлением за счет программы количественного смягчения ЕЦБ. Однако в дальнейшем улучшение экономики еврозоны создаст предпосылки для роста евро. В то же время любые сбережения со сроком до одного года должны быть сосредоточены в рублях, потому что у нас ставки выше и на разнице курсов при покупке или продаже валюты можно сильно потерять».
Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ Банка:
«Включение юаня в корзину МВФ означает лишь то, что теперь он стал одной из тех валют, в которых суверенные заемщики могут брать кредиты у фонда. Но сбережения населения — это совсем другая история: если с долларом можно поехать в любую страну мира и спокойно обменять его на местные деньги, то юань не столь универсальная валюта. Ставки по вкладам с юанем повыше, чем на долларовых депозитах, но китайская валюта имеет риск девальвации.
Если человеку нужны доллары для поездки за границу или покупки чего-то за рубежом, понятно, что в его корзине должны быть доллары. С точки зрения организации сбережений пропорция 50 на 50 с национальной валютой является защитой от колебания обменных курсов. Если же деньги не очень большие и за границей делать нечего, то можно ограничиться одними рублями: ставки по депозитам будут выше раза в три, чем по доллару, а покупательная способность рубля может упасть только в случае глубокого снижения цены на нефть. От этого риска нельзя защититься, храня сбережения только в рублях».
Владимир Пантюшин, старший стратег Sberbank CIB:«Пока покупать юань рано, это не очень ликвидная валюта. Присмотреться к нему можно будет через год, когда центробанки начнут его закупать. Доллар сейчас вполне удовлетворяет спрос на сбережения. В ближайшее время он будет лучшей валютой благодаря ожидаемому укреплению за счет повышения процентной ставки ФРС. Сбережения лучше хранить в долларах и рублях, соотношение каждый должен выбирать исходя из своих потребностей».
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка:«Пока экономическая ситуация по Китаю не очень ясна, лучше не покупать юани. Я бы осторожно отнеслась к инвестициям в эту валюту. Китай в последнее время дает много поводов для беспокойства, потому что темпы роста его экономики замедляются. Надо понять, удастся ли руководству Китая обеспечить управляемое замедление экономики. Прояснится это не ранее чем через год.
Если говорить о перспективах доллара и евро, то американская валюта выглядит более предпочтительной. Исходя из ситуации на мировом рынке, у доллара есть нереализованный потенциал укрепления».
Алексей Голубович, старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал»:«Юань — это неконвертируемая валюта, которую, несмотря на внесение в список резервных валют, нельзя свободно покупать и продавать в любой стране. Кроме того, курс юаня в ближайшие годы, скорее всего, будет снижаться. Для того чтобы юань стал валютой, в которой можно хранить сбережения, надо, чтобы это делало не только китайское население, но и значительная часть остального мира. Если ставки по вкладам в юанях будут хотя бы на 4 п.п. выше, чем по доллару, это будет иметь смысл. Тем не менее, если вы живете на Дальнем Востоке, где юань является ликвидной валютой из-за большого объема челночной торговли, наверное, счета в юанях могут быть лучшей альтернативой, чем рублевые вклады.
В чем хранить сбережения? Я считаю, что на ближайший год самой перспективной валютой будет евро».
Юань пользуется спросом
В начале ноября ВТБ24 первым из крупнейших российских банков запустил услугу наличной покупки-продажи юаня в своих офисах. Во вторник, 1 декабря, банк сообщил, что за месяц объем обменных операций с китайской валютой достиг 5 млн юаней. Таким образом, юань, вошел в пятерку самых популярных валют у клиентов ВТБ24, уступив доллару, евро, фунту и швейцарскому франку, говорится в сообщении банка. Наибольший объем операций пришелся на офисы во Владивостоке и Москве (по 1 млн юаней).
Пока я в Забайкалье, давайте расскажу еще одну замечательную местную историю, о которой вы, наверняка не слышали. В большом горшке у нас стоит денежное дерево, а на дерево привязаны 300 китайских юаней банкнотами разного номинала.
По состоянию на 3 января 2018 года за 100 юаней вам пришлось бы отдать 884,50 рубля.
А почему тогда деньги висят на дереве? А потому что достались они нам пару лет назад во время пика производства фальшивых юаней в Китае (конкретно у нас в Маньчжурии). Подделок стало столько, что фактически появилась еще одна валюта - фальшивый юань -
только за нее давали половину официального курса. За последние несколько лет я стал свидетелем стольких финансовых махинаций в Маньчжурии, что страшно. А смысл в том, что никто не знает, сколько сейчас денег в Китае, сколько фальшивок, а сколько настоящих. А треть экономики вообще в тени - и о ней мы не знаем совсем ничего.
Вопрос задает крестьянин из Забайкалья - сколько стоит 1 юань?
И вроде бы можем посмотреть текущий курс на сайте Центробанка РФ, но реальную стоимость юаня мы не знаем . Стоимость эту определяет Центральный банк Китая. И если вы слышали что-то о претензиях США к КНР о чем-то валютном и непонятном - это оно. Грубо говоря, стоимость рубля определяется рынком - как отечественным, так и международным. Он стоит ровно столько, на сколько его оцениваем мы и наши партнеры. Деньги, в глобальном смысле, всего лишь фактор согласия между участниками рынка. По факту, деньги - просто красивые бумажки.
Курс юаня устанавливает Китай. По одним только ему известным правилам (о процессе принятия решений мы уже говорили ранее ).
Именно поэтому, когда вы слышите, что юань - неконвертируемая валюта, то имейте в виду, что просто так приехать в Китай и поменять юани на доллары, доллары на рубли, рубли на юани не получится. Есть очень много правил, регулирующих валютные обмены, о которых не имеет смысла говорить в формате поста. В голове важно держать только одну мысль - стоимость юаня к другим валютам определяет только государство.
А теперь давайте попробуем предсказать будущее.
Одной из реформ, к которой принуждают Китай страны-участницы ВТО - свободный курс. Китай хочет получить звание "рыночной" экономики. Страны-участницы ВТО в вежливой форме отказали. Поэтому одной из мер будущего будет "отправка" курса юаня в свободное плавание.
Представьте, вы китаец . Вы можете перевести в доллары только жестко фиксированную сумму по жестко фиксированному курсу. Старый мудрый китаец из правительства говорит: "А гори оно все огнем - объявляю юань свободно конвертируемой валютой". Что происходит дальше? Вы не знаете, что произойдет с вашей валютой и в истерике скупаете доллары, евро, золото. Курс падает. Цены растут. Курс меняется - рынок подстраивается.
К чему это может привести? Не совсем понятно. Вернее, понятно - но лишь в теории классической неолиберальной экономики. Как это будет происходить в Китае - непонятно.
Если раньше все волновались по поводу курса доллара, то теперь прогрессивных россиян интересует прогноз юаня на 2018 год. Недавно произошло добавление юаня в корзину валют МВФ, поэтому не исключено, что вскоре наряду с долларом и евро прогнозами юаня будет интересоваться почти каждый житель России.
По данным Центрального Банка 18 января 2018 года 10 юаней стоили 87,979 рублей. При этом если до 2016 года в котировках наблюдались заметные скачки, то теперь ситуация нормализировалась и курс остается в допустимых границах.
Если же рассмотреть динамику за последние несколько лет, то стоимость денег стабильно повышалась. Если в 2011 году за 1 юань нужно было отдать 5,11 российский рублей, то в 2016 году по данным ЦБ цифра приблизилась к отметке 12, 71.
По прогнозам, курс юаня уже успешно конкурирует с долларом. Успешный рост экономики КНР с ее многомиллиардными оборотами позволяет валюте успешно подпитывать к себе интерес аналитиков.
Те, кто хотел немного подзаработать на колебаниях юаня, должны будут разочароваться. В ближайшие периоды китайская валюта будет вести себя стабильно как по отношению к рублю, так и в случае с другими денежными знаками. Поэтому вложить деньги в китайские деньги на сегодня является одним из лучших способом инвестировать в валюту.
Больших скачков российского рубля также не предвидится. Эксперты утверждают, что валюта будет иметь стабильный курс как внутри страны, так и на территории других государств.
Причины стабильности китайской валюты:
- Большие объемы экспорта и операций внешней торговли
- Грамотное регулирование валюты со стороны Центрального банка КНР: баланс между девальвацией и наращиванием объемов выпуска
- Масштабность внутренней экономики, относительно низкий импорт и низкая зависимость от финансового состояния других стран
- Понижение цен на нефть, которое наблюдается в последнее время
Динамика курса юаня
К рублю за последние 18 лет (цена 1 юаня в рублях):
К доллару за последние 5 лет (цена 1 юаня в долларах):
Отчего зависит курс?
Стоимость китайских денег, как и любой другой валюты, всегда строилась на отношении к американскому доллару. От размера внешнеторговых экономических операций США зависит валютная обстановка во многих странах мира.
Однако в 2015 году правительство Китая решило отойти от подобных расчетов и начало принимать меры по либерализации китайских денежных знаков. Теперь курсы устанавливаются на основе корзины валют. Сегодня наряду с долларом туда входят евро, великобританские фунты и японские йены. Если проследить экономическую статистику с этого периода, то финансовое положение КНР стало развиваться вполне успешно.
Были также предприняты меры минимизировать потери от нефтяного вопроса и предотвратить обесценивание денег. Политика в отношении китайской валюты жестко регулировалась со стороны государства. Однако прогнозы на китайский юань в 2018 году не содержат информации о внедрении каких-либо ограничений, поэтому эту меру можно отнести к уже изжившим свое.
Теперь положение юаня довольно стабильное: это одна из немногих валют в мире, которая ассоциируется с надежностью и постоянством. Китай стабильно идет на завоевание экономическое первенства на мировой арене, и укрепление юаня ему в этом только помогает.
Угрозами для стабильности китайских денежных знаков могут стать огромным внешний долг и отток капитала из страны. Многие корпорации из развитых стран размещали свои производства КНР из-за дешевой рабочей силы. Теперь зарплаты в Китае уверенно растут, и это может стать серьезной проблемой в течение следующих нескольких лет.
Неприятностей стоит ждать со стороны государственного бюджета: при наступлении рецессии отрицательное сальдо может стать серьезным препятствием к успешному преодолению тяжелых времен.
Прогнозирование дальнейшей судьбы валюты
К прогнозам юаня к рублю на 2018 год эксперты подходят осторожно. Если с китайской стороной все более или менее ясно, но российская экономика любит время от времени подкидывать весьма неприятные сюрпризы. Нефтяная привязанность курса российского рубля мешает современным аналитикам делать какие-либо четкие прогнозы по соотношению двух валют.
При оценке колебаний экспертам следует учитывать тот факт, что правительство КНР намеренно занижает официальным курс, опасаясь удешевления юаня. Это помогает Китаю стимулировать экономический рост и помогает во внешнеэкономической деятельности. Для России эта информация мало полезна: наши курсы формируются в основном за счет нефтерынка.
Если взять за основу прогнозы Сбербанка в отношении рубля и юаня, то к концу году мы будем покупать 1 китайский юань за 10,4 рубля. Поскольку мнений насчет того, каким же в действительности станет курс в будущем, довольно много, большинство финансовых организаций предпочитают держаться этой отметки и строят свои финансовые прогнозы исходя из официальных цифр.
Однако некоторые все же уверены, что курс юаня к рублю на конец 2018 будет еще ниже: стоимость валюту упадет до отметки ниже 10 рублей. Эксперты полагают, что юань ждет обесценивание примерно в 10%, поэтому установление такого курса вполне реально.
Если для одних такие показатели – признак стабильности и благоденствия Китайской Республики, то другие объясняют это низким спросом на юани. Более того, найдется немало финансовых аналитиков, которые связывать курс китайских денежных знаков с американскими долларами. И даже если сам Китай утверждает, что такая зависимость давно преодолена, некоторые эксперты все еще ругают правительств КНР за отсутствие плавающих обменных курсах и слишком сильную связь с долларом.
Видео Российского института стратегических исследований о перспективах юаня:
Пора задуматься об инвестировании
С каждым годом все больше россиян переоформляет свои вклады в долларах и евро на аналогичные в юанях. Отношения между РФ и КНР, которые с каждым месяцем становятся все лучше, подпитывают такой спрос на китайскую валюту. Эксперты положительно относятся к решению инвестировать деньги в юане, однако предупреждают о возможных недостатках.
Быстро заработать состояние на этой валюте не получится. Пройдет много лет, прежде чем удорожание юаня принесет ощутимую пользу рядовым гражданам. Однако как способ долгосрочного инвестирования с низкими рисками покупка юаней – удачное вложение средств.
Юань стал пятой официальной резервной валютой Международного валютного фонда. До этого в корзине МВФ находились доллар США, евро, британский фунт и японская иена.
Руслан Гринберг , научный руководитель Института экономики РАН:
— Когда говорят, что юань стал резервной валютой, это пока метафора. Чтобы юань стал таковым, нужно выполнить немало условий, а юань еще даже не до конца конвертируемый. Конечно, юань выглядит более стабильным, чем рубль, но обратимость у рубля более широкая, чем у юаня. Можно прогнозировать внутреннюю и внешнюю устойчивость юаня, но пройдет еще очень много времени, прежде чем он сможет хоть как-то потеснить евро, доллар и золото в валютных резервах стран. Мне не кажется, что юань приближается к доллару и евро как валюта платежа, как валюта расчетов, как валюта резервов. Как метафора, знак солидной экономики и все такое прочее — да, но с точки зрения реальной практики мне кажется, что это пока еще только проект, стадия зарождения.
Сергей Назаров , председатель совета директоров компании "Чайна Трэвел":
— Наша компания уже давно их покупает — мы уже примерно на 30% перешли на расчеты в юанях. Это очень удобно нам для расчетов с партнерами, да и китайцы, со своей стороны, в вопросах приема наших туристов сейчас стремятся перейти на рубли. Доллар более подвержен труднопредсказуемым колебаниям, а курс юаня мы можем предсказать на месяц-два, и в какой-то степени это выручает в переговорах с партнерами. Если говорить о гражданах, для хранения юань еще не очень подходит. В настоящее время он ослабевает, и если в начале года мы покупали юань по 11 руб., то сейчас его курс находится на уровне 9,7 руб. Понятно, что юань выгоднее рубля, поскольку колебаний меньше, но если и покупать китайскую валюту, то только для длительного хранения.
Александр Потавин, главный аналитик "Скайвинд Финанс":
— Чтобы покупать юани, нужно понять, для чего люди это делают. Если они живут в зоне приграничной торговли, то на юани могут купить какие-либо товары. Другое дело, когда человек находится в середине России. Нужно понимать, что юань — достаточно редкая валюта. Купить и продать его не так просто. Спред будет достаточно широким. И покупая или продавая китайскую валюту, человек будет терять достаточно много на спреде. Остается третий вариант — класть на депозит. Но ключевые ставки в Китае гораздо меньше, чем в России. Поэтому на территории нашей страны депозиты в рублях намного выгоднее, чем в юанях. Тем более что курс рубля стабилизируется, и мы это реально можем наблюдать с ценами на нефть, которые ведут себя стабильно последние полгода. Кроме того, депозиты в юанях в России принимаются в крайне малом количестве банков. Поэтому с такой валютой на руках у нас практически нечего делать.
«Российские инвесторы видят рынок словно кота Шредингера: он и жив, и мертв одновременно. Можно искать новые инструменты, но геополитические риски создают эффект непрозрачной стены».
О том, что делать осторожному инвестору в 2019 году, в условиях противостояния России и США, рассказала автор Forbes Ирина Кривошеева. DK.RU выбрал главное из материала.
Помните умозрительный эксперимент, описанный австрийским физиком Эрвином Шредингером, одним из создателей квантовой механики? Кот Шредингера для наблюдателя в определенном смысле и жив, и мертв одновременно.
Этот парадокс довольно точно характеризует ситуацию, в которой оказались состоятельные российские инвесторы в начале 2019 года. Все пытаются понять, какие инструменты защитят капитал и обеспечат возможности роста, но высокие геополитические риски создают эффект непрозрачной стены. Произойдет ли ужесточение санкций? Если да, то в чем конкретно оно будет заключаться? Последуют ли новые контрмеры, как на это отреагируют рынки?
Вопросов много, а вариантов действий у инвесторов, по сути, только два. Можно выйти из состояния неопределенности, сделав ставку на тот или иной сценарий развития событий. А можно принять это состояние как данность, с которой всем предстоит жить, и отталкиваться от нее при управлении своими вложениями.
Инвесторы, которые выбирают путь деофшоризации, не отказываются от распределения вложений между разных стран. Ключевым звеном в обеспечении прав собственности становятся российские депозитарии и банки вместо зарубежных, но в портфеле могут находиться практически любые активы глобального рынка.
Валютная диверсификация - один из трендов, набирающих силу. Многим становится тесно в рамках набора из двух-трех привычных валют: доллара, евро и рубля. Некоторые состоятельные люди рассматривают альтернативы в Азии, уделяя внимание китайскому юаню.
В некоторых случаях основная, защитная часть портфеля дополняется более рисковой: акциями компаний, которые проводят IPO или частные размещения, долговыми инструментами с длинной дюрацией и повышенной доходностью. Однако чаще это небольшие по объему покупки - своего рода экспериментальные . Такими они и будут, пока не изменится глобальный контекст.
Россыпь привлекательных бумаг можно отыскать среди просевших облигаций развивающихся стран: России, Индии, Бразилии, Мексики. Часто возникают вопросы о золоте, которое сохраняет репутацию тихой гавани, но его лучше использовать для хеджирования рисков на достаточно длинном временном горизонте - от нескольких лет до десятилетий.
Другим активом, привлекающим к себе внимание, стали криптовалюты . Пока биткоин переживал свой звездный час, даже очень состоятельные люди интересовались его будущим. Когда пузырь сдулся, этот интерес несколько поутих. Эпоха криптовалют еще не пришла, но это не означает, что лишена перспектив сама технология создания денежной единицы на базе блокчейна.
Новое поколение владельцев капитала уже выходит на сцену и заставляет меняться саму индустрию wealth management, переставшую быть оплотом технологического консерватизма в финансовом мире. Это люди с другими приоритетами и ожиданиями, привыкшие к онлайн-технологиям и решению задач в несколько кликов.
