Продукт разработан на базе сервиса Yango (Прим. редакции: это разработка Септем Капитал) и доступен в мобильном приложении. С помощью сервиса можно дистанционно инвестировать деньги и управлять счетом онлайн из любого региона без посещения офиса 24/7.
“Хоум Кредит” предлагает инвестировать в облигации российских эмитентов – как государственные, так и корпоративные (Прим. редакции: у “Хоум кредита” сейчас выпусков нет, но зарегистрированная программа выпуска на 50 млрд. рублей имеется, поэтому для банка это может быть вдвойне интересно). Сейчас для использования на доступны облигации 22 эмитентов (долговые бумаги субъектов РФ, крупных банков и корпораций).
«Вложения в облигации – это новая возможность повышения дохода для наших клиентов, особенно в условиях снижения депозитных ставок. Дополнительный плюс - налоговый вычет от государства. Открытие ИИС выглядит логичным продолжением линейки вкладов и карт - традиционно одних из самых выгодных на рынке», - сказал Артем Алешкин, заместитель председателя правления Банка Хоум Кредит.
«Создание совместной платформы для продажи облигаций клиентам Банка Хоум Кредит - это важный этап в развитии компании. Уверен, что совместные усилия позволят не только масштабировать инновационный бизнес, но и реализовать важную экономическую задачу по созданию условий для развития нового класса частных инвесторов в России», - отметил Денис Кучкин, сооснователь Yango и генеральный директор ИК «Септем Капитал».
В мобильном приложении представлены облигации крупных российских компаний и банков с высокими кредитными рейтингами. Список облигаций может расширяться за счет новых выпусков.
К приобретению на предлагаются государственные и региональные облигации, облигации крупных российских корпораций и банков. Кредитные рейтинги предлагаемых бумаг находятся на уровне от «B+» до «BBB-» по оценкам международных рейтинговых агентств.
ИИС в Хоум Кредит можно открыть онлайн: достаточно будет воспользоваться удаленной идентификации на сайте Госуслуг или использовать СМЭВ. Дистанционно происходит и подписание договора, а также получение реквизитов на пополнение счета. После чего необходимо установить приложение от Yango и начать инвестировать.
Первоначальный взнос на ИИС может быть сделан в любое время, и не обязательно в момент открытия счета. Ограничений по минимальной сумме взноса нет. Совокупная сумма взносов на ИИС в течение календарного года ограничена Взнос можно сделать только банковским переводом в интернет-банке и в офисах Банка, или межбанковским переводом из другого банка. В назначении платежа требуется указание номера и даты Договора на ведение счета.
Начисление процентов по облигациям происходит ежедневно в виде накопленного купонного дохода (НКД). Выплата купонного дохода владельцам облигаций эмитенты производят раз в полгода или в квартал. Сумма купонного дохода будет зачислена на ИИС и может быть снова реинвестирована. В случае продажи облигации продавец получает от покупателя сумму с учетом НКД на дату расчетов по сделке. Договор на ведение ИИС заключается на неопределенный срок и не требует пролонгации.
Вознаграждение ООО ИК «Септем Капитал» определяется и тарифами депозитарного обслуживания. Его размер составляет 49,90 рублей в месяц при открытии индивидуального инвестиционного счета через мобильное приложение. Из них 30 рублей - это вознаграждение за ведение счета, а 19,90 рублей - комиссия за депозитарное обслуживание. Тарифы не включают расходы на оплату услуг сторонних организаций и могут пересматриваться.
В действует нулевая комиссия от оборота при покупке и продаже облигаций на ИИС. Совершать сделки с ценными бумагами можно без дополнительной платы за объем проведенных операций.
«Хоум кредит энд финанс банк» (ХКФ-банк) первым из российских банков решил досрочно выкупить свои облигации, размещенные в прошлом году под 11,25% годовых. На рынке сейчас можно занять и под 6–8%, поэтому аналитики объясняют досрочное погашение облигаций нежеланием банка платить высокий доход их держателям. Впрочем, бума досрочных погашений банкиры не ожидают.
ХКФ-банк разместил свой первый облигационный заем на 1,5 млрд руб. в октябре прошлого года. Погашение выпуска предполагалось в октябре 2007-го, однако спустя год банк принял решение выкупить весь выпуск у инвесторов.
Такая возможность была предусмотрена условиями эмиссии. «Банком принято решение вывести с рынка этот выпуск, предложив ликвидные выпуски большего объема для инвесторов»,- сказано в сообщении банка.
Для этого банк установил ставку третьего полугодового купона по облигациям дебютного выпуска в размере 1% годовых в рублях. Предыдущие два купона выплачивались банком по цене привлечения - 11,25% годовых. Это означает, что если по первым двум купонам инвесторы получали по 56 руб. на каждую облигацию номиналом 1000 руб., то третий купон принесет им всего по 5 руб.
В ХКФ-банке комментарии получить не удалось.
«Когда организация решает вывести с рынка свои облигации, она объявляет по ним купонный доход на уровне, не сопоставимом с рыночным»,- объясняет начальник отдела анализа долговых обязательств ФК «Уралсиб» Борис Гинзбург. По его словам, держателям облигаций ничего не остается делать, как предъявить их к погашению. Тем же, кто не захочет расстаться с облигациями, банк будет продолжать выплачивать объявленный заниженный доход вплоть до погашения.
Аналитики объясняют подобное решение банка тем, что ставка дохода по облигациям этого выпуска была выше существующих сегодня.
«Банк выпустил еще два облигационных займа со значительно более низкой ставкой купона (8,5% и 8,25%.- „Бизнес”). Таким образом, он сумел удачно рефинансироваться»,- говорит аналитик банка «Зенит» Яков Яковлев.
«Предприятия прибегают к подобному шагу, когда их перестает устраивать доходность выпущенных бумаг.
Они не желают пользоваться дорогими деньгами, еслиесть возможность привлечь более дешевые»,- поясняет специалист инвестиционно-банковского отдела Промсвязьбанка Наталья Шабанова.
По данным агентства Cbonds, это первый случай вывода с рынка облигаций банка. Однако компании из других секторов и раньше досрочно выкупали свои облигации.
Первым стал «Аэрофлот», в сентябре 2003 года досрочно погасивший свой второй облигационный выпуск. Всего досрочно были погашены пять выпусков разных компаний и еще один - компании «Ленэнерго» - находится в стадии погашения. При этом только бумаги «Ленэнерго» выкупаются компанией не по причине высоких ставок, а из-за реорганизации компании.
По данным Cbonds, в 2003 году банки занимали под 10– 15% годовых, в 2004-м - под 11–12%. Начальник отдела долговых операций УК «Солид менеджмент» Никита Коренцвит ранее говорил «Бизнесу», что в этом году занимать все дешевле: ставки по облигациям с начала года снизились до 6–7%, хотя банки занимают чуть дороже. При этом аналитики не считают, что рынок ждет волна досрочных погашений. Например, такая возможность должна быть предусмотрена условиями эмиссии, что бывает далеко не всегда. Впрочем, по словам Гинзбурга, если на рынке произойдет еще большее падение ставок по заимствованиям, то банки могут пересмотреть свою стратегию в отношении существующих выпусков.
Пяти казахстанским банкам в декабре были актуализированы международные рейтинговые оценки. В трех случаях рейтинговые действия носили характер улучшения.
Агентство Fitch обновило рейтинги сразу четырем финансовым институтам, о чем сообщило в отчете от 3 декабря. Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Народного банка был повышен со ступени BB до BB+ с позитивным прогнозом. РДЭ ForteBank был оставлен на прежнем уровне B, зато агентство улучшило прогноз по нему на позитивный. Рейтинги Сбербанка (BBB-) и АТФБанка (B-) были подтверждены со стабильным прогнозом. В свою очередь, агентство S&P 4 декабря подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Bank RBK на уровне В- и пересмотрело прогноз по нему на позитивный.
Старые раны
Все пять вышеперечисленных банков в настоящий момент проходят процедуру AQR (оценка качества активов, всего в ней задействовано 14 БВУ). Качество активов является типичным неблагоприятным рейтинговым фактором для казахстанских банков, говорится в отчете Fitch. В агентстве считают, что, хотя в последние два-три года формирование новых плохих кредитов было ограниченным, у банков остаются значительные риски более раннего происхождения, которые по-прежнему могут быть источником дополнительных убытков.
Особое внимание в отчете Fitch было уделено не столько присвоенным РДЭ, сколько устойчивости анализируемых банков. По мнению агентства, рейтинг устойчивости Народного банка («bb+») является самым высоким в Казахстане. Хороший запас капитала и ликвидности и очень высокая прибыльность Народного в течение экономического цикла должны позволить ему справляться даже с достаточно сильными рисками операционной среды, полагают в Fitch.
Рейтинг устойчивости дочернего Сбербанка был повышен до уровня «bb-». Обесцененные кредиты банка имеют хорошее покрытие провизиями (87% на 1 июля), что выше среднего значения в секторе. С учетом того, что большинство корпоративных ссуд обеспечено твердыми залогами, в Fitch полагают, что остаточное обесценение по портфелю Сбербанка, унаследованному с предыдущих периодов, должно быть ограниченным.
Рейтинг устойчивости ForteBank («b») на две ступени ниже, чем у Сбербанка, и отражает более слабое качество активов, на что указывают более высокие показатели обесцененных кредитов, отмечают в Fitch. Впрочем, уточняют аналитики, свыше половины плохих активов ForteBank приходится на ипотеку и займы под залог недвижимости, ситуация с которыми постепенно разрешалась в последние годы за счет участия банка в госпрограммах рефинансирования. По мнению Fitch, у банка есть возможности и дальше улучшать качество кредитов.
Подтверждение рейтинга устойчивости АТФБанка на уровне «ccc» отражает все еще высокий объем проблемных активов относительно основного капитала по методологии Fitch. «Согласно информации от менеджмента банка, несколько крупных кредитов 3-й стадии, равных 6% от валовых кредитов, были погашены в октябре – ноябре, и ожидается, что еще 1% будет погашен до конца года. С корректировкой на эти погашения показатель кредитов 3-й стадии, по нашим оценкам, будет на уровне 27% с покрытием резервами на уровне 75%», – говорится в отчете Fitch. При этом аналитики отмечают, что способность банка поглощать убытки за счет прибыли улучшилась.
По мнению Fitch, рейтинги устойчивости четырех рассматриваемых банков являются чувствительными главным образом к изменениям качества активов и достаточности капитала. Рейтинги могут быть повышены, если объем проблемных кредитов относительно основного капитала существенно сократится – за счет либо возврата средств, либо роста провизий. Как считают в Fitch, такое развитие событий является более вероятным в отношении банков Halyk и Forte, о чем свидетельствует позитивный прогноз по их рейтингам. И наоборот, возобновление давления на качество активов может привести к негативному рейтинговому действию по этим четырем банкам.
Улучшение прогноза по рейтингам Bank RBK в агентстве S&P объяснили тем, что банк последовательно реализует заявленную стратегию развития, восстанавливает способность генерировать прибыль и стабилизирует качество ссудного портфеля. По данным S&P, за последние девять месяцев доля проблемных кредитов в Bank RBK снизилась с 28 до 18%. Сдерживающим рейтинговым фактором аналитики агентства назвали позицию банка по риску «вследствие значительного роста ссудного портфеля (около 30% в 2019 году) и высокой концентрации кредитного риска (на 20 крупнейших заемщиков приходится 2,5х совокупного скорректированного капитала)».
…они будут тоже трудны
Оценка, присваиваемая тому или иному банку рейтинговыми агентствами, интересна в том числе в контексте завершающейся процедуры AQR. Самый интригующий вопрос на сегодня – кому и в каком объеме будет оказана госпомощь по итогам ревизии. Как сообщил глава Нацбанка Ерболат Досаев на брифинге 9 декабря, у регулятора уже есть четкое видение проблем и вытекающих из них дальнейших действий. По его словам, не позднее февраля с каждым из 14 банков будут подписаны окончательные индивидуальные планы развития на предстоящие два-три года. «Мы будем достаточно открыты и покажем, чем закончилась AQR», – заявил Досаев.
Рейтинговые агентства периодически указывают на недостоверность финансовой отчетности в казахстанских банках. «Мы полагаем, что они надлежащим образом не раскрывают фактическое качество активов, о чем свидетельствует значительное расхождение между показателями начисленного и реально полученного процентного дохода в некоторых банках», – говорится в опубликованной 28 ноября статье S&P «Оценка отраслевых и страновых рисков банковского сектора РК». Также аналитики агентства в который раз отметили, что официальные данные по уровню NPL 90+ (9,1% на 1 октября 2019) намного ниже, чем реальная доля плохих кредитов (20–25% от совокупного ссудного портфеля на конец 2018 года, согласно отчетности банков по МСФО).
Аналитики S&P намекают, что «рисование» отчетности, практикуемое в отдельных банках, во многом проистекает из безнаказанности акционеров и топ-менеджмента. «По нашему мнению, органы, регулирующие деятельность банковского сектора РК, могут быть подвержены политическому влиянию. Кроме того, они склонны проводить политику отказа от жестких мер… Мы полагаем, что конкурентная среда Казахстана подвержена влиянию правительства, организаций, связанных с государством, а также собственников банков, имеющих хорошие деловые связи», – говорится в статье.
В S&P не ожидают, что в ближайшие два года качество активов в секторе может заметно улучшиться, и объясняют почему: «Законодательство не поощряет крупных списаний. При этом процесс восстановления проблемных кредитов, выданных в прошлые годы, является длительным, а объем восстановленных займов небольшим – вследствие неэффективности судебной системы, частых случаев мошенничества и широко распространенной практики выдачи кредитов связанным сторонам».
Чрезвычайно высокий уровень кредитного риска остается основным негативным фактором для казахстанских банков, считают в S&P. Работать в условиях повышенных расходов на формирование провизий банкам придется в течение более длительного времени, чем агентство ожидало ранее. По прогнозам S&P, объем резервов на возможные потери по кредитам вырастет до 5% совокупного ссудного портфеля в 2019 году и останется повышенным (3–4%) в 2020-м. В связи со снижением маржи и ростом расходов на провизии и фондирование генерирование достаточной прибыли для большинства банков останется сложной задачей, констатировали в агентстве.
На задней парте
На фоне проходящей в 14 банках масштабной ревизии нельзя обойти вниманием ситуацию в двух небольших структурах – AsiaCredit Bank и Capital Bank, которые еще в конце мая заявили о слиянии с Tengri Bank, и либо по этой причине, либо в силу своего незначительного размера вся троица была освобождена от AQR. О том, что в двух этих банках возникли проблемы с неплатежами, «Курсиву» стало известно в конце октября (см.№ 40 от 24 октября, статья «Осторожно: идет интеграция»). Руководители банков в официальном ответе «Курсиву» сообщили, что ситуация будет стабилизирована «в ближайшие месяцы».
Поскольку эта история не вызвала широкого общественного резонанса (в отличие от того, как это было, например, в Bank RBK осенью 2017-го и в Банке Астаны весной 2018-го), можно было предположить, что рыночных (неаффилированных) клиентов у AsiaCredit Bank и Capital Bank не осталось. Однако 6 декабря сайт НПП «Атамекен» сообщил, что в Палату предпринимателей Алматы поступили жалобы от компаний AF-SOLUTIONS, «ЛоЛа» и Qazaq Arms на предмет того, что AsiaCredit Bank заморозил деньги на их счетах. «Вопрос был рассмотрен на заседании Совета по защите прав предпринимателей и противодействию коррупции города Алматы, но вечером накануне заседания банк частично открыл доступ своим клиентам к их денежным средствам», – говорится в публикации.
Нацбанк, отвечая на запрос «Курсива», сообщил, что регулятор не предоставляет оценку финансового состояния отдельных банков. «Любая оценка регулятора, положительная либо отрицательная, может повлечь за собой негативные последствия как для самого банка, так и для банковского сектора в целом. В случае нарушений банками норм законодательства Нацбанк принимает меры надзорного реагирования и санкции, информация о которых размещается на сайте Нацбанка», – отметили в пресс-службе регулятора.
Обратившись к указанному разделу сайта, мы увидим, что в ноябре AsiaCredit Bank и Capital Bank на двоих получили восемь взысканий от Нацбанка. В том числе Capital Bank был четырежды оштрафован за систематическое нарушение пруденциальных нормативов на общую сумму 3 млн тенге. AsiaCredit Bank был оштрафован на 505 тыс. тенге за несвоевременное исполнение указаний по платежу.
Возвращаясь к теме рейтингов, отметим, что в 2018 году оба банка прекратили сотрудничество с S&P, после того как агентство понизило им рейтинги с B- до CCC+ и установило по ним негативный прогноз. Информация о том, есть ли у AsiaCredit Bank рейтинги от других ведущих агентств (Fitch или Moody’s), недоступна: соответствующая страница банковского сайта «находится в разработке»; на сайте KASE, где банк фигурирует в списке эмитентов, соответствующее поле не заполнено. На сайте Capital Bank информацию о текущих рейтингах «Курсив» также не нашел.
Калькулятор позволяет сравнить доходность вкладов и облигаций с учетом всех возможных издержек. Он учитывает капитализацию процентов по вкладу и купонов по облигациям, налоги и налоговый вычет , а также издержки на обслуживание ИИС . С его помощью можно подобрать вклад или облигации, подходящие по сроку и доходности. Это самый честный инструмент для сравнения вкладов и облигаций, не имеющий аналогов на рынке, который будет полезен многим вкладчикам, инвесторам и рантье.
Журнал сайт протестировал калькулятор и выяснил, что все-таки выгоднее: вклады или облигации.
Вклады и облигации: как сравнить?
Вклад в банке - самый простой инструмент для сбережений , он имеет, как правило, фиксированную ставку на весь срок и доступен гражданам без ограничений. Сравнивать вклады между собой очень просто: достаточно взять базовую ставку по вкладу и учесть капитализацию процентов, если она есть. Если сумма вклада превышает застрахованную государством сумму 1,4 млн ₽, задача немного усложняется: нужно обратить внимание на оценки надежности банка , которые присваивают рейтинговые агентства .
С учетом этих критериев вклады в Банке Хоум Кредит выглядят довольно привлекательно: процентные ставки одни из самых высоких среди крупных банков. Надежность банка подтверждена международным рейтинговым агентством: в ноябре Fitch Ratings повысило рейтинг банка до “BB-“, прогноз «Стабильный». Чтобы сравнить вклады с облигациями , будем рассматривать сопоставимые по сроку и рейтингу выпуски долговых бумаг .
Облигации с фиксированным купоном в приложении Yango , как и вклады, дают возможность получить заранее известную доходность и вернуть вложенную сумму в конце срока обращения. Однако прямое сравнение процентных ставок вкладов и облигаций будет не точным: стоит учесть рейтинг бумаг и цену их покупки, а также налоги и затраты на обслуживание счета.
Сейчас в мобильном приложении Yango инвесторам доступны 22 выпуска облигаций с низким уровнем риска. Среди них облигации федерального займа , муниципальные облигации , бумаги крупнейших финансовых компаний и компаний реального сектора экономики. Все они имеют инвестиционные рейтинги от “B+“ до “BBB-” от международных рейтинговых агентств .
Результаты сравнения доходности по вкладам и облигациями
Возьмем депозит Банка Хоум Кредит с максимальной ставкой «Доходный вклад». При размещении денежных средств на год банк начислит по нему 7,75%, что с учетом ежемесячной капитализации процентов составит 8,054% годовых.
В приложении Yango есть два выпуска облигаций , которые показывают сопоставимую доходность при сроке обращения примерно год и с рейтингом “BB-“. Это облигации Томской области с доходностью к погашению 8,01% и Совкомбанка - 8,89% годовых. С помощью налогового вычета можно существенно повысить доходность по этим бумагам до 12-13%. Дело в том, что государство возвращает до 52 000 ₽ в год уплаченных налогов, вычет рассчитывается по ставке с общей суммы взносов до 400 000 ₽, внесенных на ИИС. Однако для этого требуется не выводить деньги со счета в течение трех лет, в противном случае «бонус» придется вернуть.
Чем больше срок депозита - тем ниже ставка по вкладу , так как ситуация в экономике сейчас улучшается. Поэтому по трехлетнему вкладу «Капитал» в Банке Хоум Кредит можно получить меньшую доходность, чем при размещении средств на год. Ставка по этому вкладу 7% годовых, капитализация процентов по нему не предусмотрена.
В приложении Yango есть шесть выпусков облигаций с доходностью от 7,33% до 8,24% годовых со сроком погашения через три года и рейтингом “BB-“ или выше. Такую доходность инвестор получит при покупке облигаций федерального займа (ОФЗ), РЖД, Сбербанка, «Газпромбанка», «Уралкалия» и «Еврохима». С учетом бонуса в виде налогового вычета и издержек на обслуживание счета по этим вложениям можно получить от 11,51% до 12,42% годовых.
Какой инструмент для инвестирования денег подходит именно вам?
Из проведенного сравнения следует простой вывод. Если вы хотите совершить только одну финансовую операцию в год по размещению средств, не строите планов дольше чем на год и дополнительный доход вас не интересует, выбирайте вклад. Тем более, если не являетесь плательщиком НДФЛ и не можете претендовать на налоговый вычет.
Если же хотите стать инвестором, но не знаете с чего начать, и у вас есть финансовые планы больше чем на год - смело выбирайте вложения в надежные облигации с ИИС . Время доходных вложений течет незаметно, именно поэтому, кстати, большинство годовых вкладов перезаключается на новый срок. В случае, если денежные средства, вложенные в облигации, вдруг понадобятся раньше срока, проценты не теряются. Так как облигации это рыночный инструмент, можно продать их в любой момент и закрыть счет без потери выплаченных процентов по купону .
Как зарабатывать на купле-продаже облигаций больше, чем доходность к погашению в калькуляторе, читайте в совместном проекте Yango и блогера Ильи Варламова: .
